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公司公告
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《投资与理财.篇》
    ……危机危机.危中有鸡……

美股A股暴跌,是危还是机,您怎么看?
 
1. 尽管美国股票和科技股回落,但是美国股票和IR4.0的总体情况并未改变
 -          低利率,低利率环境下的增长稀缺有利于美国股市,与其他发达市场相比,美国股市拥有更多的新兴经济股票敞口。
-          IR4.0在许多新领域中都在加速发展:沃尔玛第二季度电子商务销售额同比增长97%;目标增长195%;家得宝增长 100%; Twitter员工可以永久在家工作。
-      我们认为,长期的美国UST收益应保持较低水平。这将支持美国的股票和包括新经济部门在内的成长型股票。
-      我们维持对美国股票的轻度增持,并且保持推荐我们的“高信念主题4.0”。
 
2. 中国科技股可能会受到美国股票和科技股回落的影响
-          中国ADR与NASDAQ 100的相关性很高
-          美国可能因军事联系而将中芯国际加入其出口限制清单
-          我们认为,中国技术升级和本地化有着以下积极影响:中国在岸股票市场(STAR Board,ChiNext)和‪香港市场‬有能力为科研提供资金;习主席强调国内流通以推进本地化生产;10月在五中全会上制定的新的五年计划将制定新政策来支持科技行业
-          我们预计到2020年底,存款准备金率将下调25个基点,流动性的增加应使新经济部门,就业,消费以及股票市场受益。
-          我们对中国股票保持轻度增持,并且保持推荐我们的“塑造新中国”投资主题
 
3. 中国采购经理人指数(PMI)坚挺,人民币走强,8月服务业就业人数在增加
-          财新中国制造业PMI指数从7月的52.8上升至8月的53.1,反映了主要经济体重新开放期间外部需求的改善。
-          人民币兑美元最近升值,人民币走强的原因:1)美元对许多主要货币走弱; 2)支持中美第一阶段贸易协议; 3)扩大的人民币的收益率优势; 4)扩大的贸易顺差。我们将美元兑人民币的预测下调至2020年底的6.70和2021年底的6.60
-          我们预计未来几个月将有针对性的财政,货币和信贷支持。
-          我们对人民币保持中立,并重申我们的高信念主题“亚洲刺激机会”。人民币升值将使那些负债相对较多,人民币收入较多的公司(例如中国的航空公司)受益。
 
4. 中国流动性状况改善,信贷和流动性状况依然保持宽松
-          我们预计将于本周晚些时候发布的8月份社会融资总额(TSF)将确认流动性状况将继续放松。
-          对于2020年剩余时间,我们预计8月至12月每月平均发行8000亿元人民币
-          宽松的货币和财政政策应能支持我们在中国债券中的增持地位以及对中国房地产高收益美元债券的偏好。
-          我们认为,稳定的住房市场和可持续的新供应来满足最终需求,将对中国的经济复苏起到积极作用。
 
5. 美国供应管理协会(ISM)制造业数据;欧洲央行对欧元看法;经济基础能否支持欧元兑美元持续强势
-          市场焦点欧元强势和美元弱势,但数据反映外汇市场与经济活动脱节。欧元的急速上涨在欧洲经济复苏不明朗和通缩压力下,可引致欧洲联盟更严格的财政政策。
-          美国国民生产总值下跌幅度比欧洲少,最新经济数据如PMI反映欧洲经济复苏落后美国。
-          虽然我们的基本情况预计欧洲央行在星期四的九月会议维持利率政策和货币宽松,欧元急速上涨会促使欧洲央行在今年后半年进行小幅度的减息。
-          我们的年底欧元预测为兑1.1美元,欧洲股票持中性评级。
-          我们的国际投资委员会在8月上调对美国工业股至轻度增持,并继续布局数码消费者主题
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我们认为市场寻顶局面已经完成,美国来看,我们认为是调整而非崩盘,科技股调整正在开始并且带领整体市场向下,预计继有调整压力,标普500支持位置在3200,策略上可以考虑以下调10%~15%进场。

港股市场来看,中美双方贸易冲突仍是近期压抑港股买盘动能主要因素,尽管指数表现空间不大,但预料后续资金仍将持续聚焦业绩增长力道强的新经济概念板块,有向上的动能。

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